就在几天前，李宁有限公司(2331.HK)刚对外宣布，将以3.05亿元人民币，收购上海红双喜股份有限公司57.5%股权。在2008北京奥运的大背景下，李宁公司的这一收购，被认为是国产体育品牌的“奋力一搏”。

    张志勇听到问题，露出了笑容。同样露出笑容的，还有上海红双喜董事长黄勇武和他的助手楼世和。上周四，谈到57.5%的股权被收购，黄勇武掷地有声地说：“因为红双喜和李宁一样，都想打造世界品牌！”

    道可道，非常道。国产体育品牌的奥运非常道，就此铺开了大场面。

    1李宁股票表现波澜不惊

    北京奥运的脚步越来越近。在阿迪达斯全面“接手”北京奥运之时，李宁公司有点尴尬。在业内，对手们一直都在观察，看李宁公司有什么“动作”。收购上海红双喜的消息一出，立刻震动四方。美林、摩根士丹利等国际投行，纷纷看好此项交易，认为将刺激李宁股票上涨。

    大摩表示，维持李宁“持有”的投资评级。红双喜的2006年销售额为2.69亿元人民币，净资产收益率16%，收购有助其扩大产品组合，给乒乓器材与鞋类产品带来交叉销售机会，并预期红双喜可受惠李宁强大的市场网络及平台。

    美林表示，维持对李宁的“买入”评级。美林认为，此次收购红双喜虽然盈利只贡献5%，但能将内地著名品牌纳入囊中，将有利于李宁的策略性发展。由于李宁仍有高达5亿元的手头现金，预期公司陆续会有类似的收购交易。

    然而，在利好刺激下，李宁股票并未大涨，甚至还出现过“跑输大盘”的局面。对此张志勇认为，李宁公司的股票，属于“避险类”股票。“有好消息时，我们也不会大涨，一步一步来……”

    2拿什么对抗耐克阿迪达斯

    在耐克、阿迪达斯等国际品牌大举进入中国市场的今天，投资者对李宁公司与红双喜合作的前景，保持谨慎乐观态度。

    但张志勇仍高调看好这次收购。“关键是资源的互补。李宁公司生产运动服装等，而红双喜是国内遥遥领先的乒乓器材生产商。中国人的体育类消费中，乒乓球项目排第四。李宁如果不与红双喜合作，要在乒乓球领域重新起步，比较困难。”

    在耐克、阿迪达斯等品牌的围攻下，5年来李宁公司的策略，就是“农村包围城市”。张志勇说，自己5年前出任李宁公司CEO时，就想明白了这样一个问题――在中国这么大的地方，一定可以出现一个本土体育品牌。“要用世界的眼光，发扬本土的品牌文化。耐克和阿迪达斯可以攻占一线大城市，但他们未必能到达地级、县级市，那里可以让李宁品牌站稳脚跟。”